Credit Agricole: Inflacja wzrośnie do 4% r/r w lipcu, szczyt 5,1% r/r osiągnie w I kw.2025

"Oczekujemy, że inflacja bazowa pozostanie relatywnie stabilna w II poł. br. i obniży się wyraźnie dopiero z początkiem przyszłego roku (efekty wysokiej bazy). Uwzględniając powyższe tendencje, oczekujemy wyraźnego wzrostu inflacji ogółem z 2,5% r/r w czerwcu do 4% w lipcu. Następnie, z uwagi na oczekiwane przez przyspieszenie wzrostu cen żywności zakładamy lekki wzrost inflacji CPI do lokalnego maksimum w I kw. 2025 r. (5,1% r/r). W kolejnych kwartałach będzie się ona obniżała, czemu będzie sprzyjała niższa inflacja bazowa oraz wygaśnięcie efektu odmrożenia cen nośników energii. Podsumowując, prognozujemy, że średnioroczna inflacja wyniesie 3,6% r/r w br. (3,3% przed rewizją) i 4,2% w 2025 r. (poprzednio 3,6%)" - czytamy w raporcie" Prognozy na lata 2024-2025" Credit Agricole Bank Polska.

Bank szacuje, że dynamika wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych obniży się z 15,4% w 2023 r. do 2,6% w 2024 r. (3,1% przed rewizją), a w 2025 r. wzrośnie do 4,1% (3,7% przed rewizją).

"Na rewizję naszej prognozy złożyły się dwa przeciwstawne czynniki. Z jednej strony transmisja przywrócenia 5% stawki VAT na żywność okazała się słabsza od naszych oczekiwań, do czego w znacznym stopniu przyczyniła się konkurencja cenowa pomiędzy głównymi sieciami handlowymi. Z tego powodu istotnie obniżył się punkt startowy naszej prognozy. Z drugiej strony, kwietniowe przymrozki oraz występujące w maju gradobicia istotnie pogorszyły perspektywy tegorocznych zbiorów owoców i warzyw, co będzie oddziaływać w kierunku wzrostu ich cen. Zakładane przez nas przyspieszenie wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych w 2025 r. względem 2024 r. wynikać będzie z oczekiwanego przez nas wzrostu cen na rynku zbóż (ze względu na obniżenie ich światowych zapasów), trzody chlewnej, drobiu i mleka (z uwagi na ich niższą produkcję wraz ze spadkiem jej opłacalności, który wynikać będzie z obniżenia cen skupu w 2024 r. i wzrostu cen pasz na przełomie 2024/2025)" - czytamy dalej.

Bank spodziewa się, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP) rozpocznie się "dopiero w II połowie. 2025 r.". Na koniec 2025 r. stopa referencyjna zostanie obniżona o 50 pb do 5,25%, zdaniem ekonomistów banku.

"Dobra sytuacja gospodarcza oraz stabilizacja stóp procentowych będą stanowiły wsparcie dla stopniowej aprecjacji złotego. Oczekujemy, że kurs EURPLN wyniesie 4,24 na koniec 2024 r. i 4,20 na koniec 2025 r." - czytamy także w raporcie.

(ISBnews)