Credit Agricole: Ożywienie konsumpcji w Polsce ma trwały charakter

"Dane o sprzedaży detalicznej w czerwcu sygnalizują lekkie ryzyko w dół dla naszej prognozy konsumpcji w II kw. br. (3,3% r/r wobec 2,5% w I kw. br.). Niemniej podtrzymujemy ocenę, że obserwowane obecnie ożywienie konsumpcji w Polsce ma trwały charakter i pozostanie ona najbardziej stabilnym źródłem wzrostu PKB w Polsce w najbliższych kwartałach" - napisał główny ekonomista banku Jakub Borowski w komentarzu do publikacji GUS o sprzedaży detalicznej w czerwcu.

Ekonomista wskazał, że do spowolnienia sprzedaży detalicznej w czerwcu w ujęciu r/r do 2,2% wobec 4,4% w maju przyczyniło się głównie obniżenie popytu na dobra trwałe: "pojazdy samochodowe, motocykle i części" (7,7% r/r wobec 15,7% w maju) oraz "meble, rtv, agd" (10,2% wobec 18,9%).

Główny ekonomista banku ocenił jednocześnie, że "mimo odnotowanego w czerwcu wyraźnie niższego tempa wzrostu sprzedaży w tych kategoriach, perspektywy popytu na dobra trwałego użytku pozostają korzystne".

"Wsparciem dla tej oceny są wskaźniki koniunktury konsumenckiej, sygnalizujące relatywnie wysoką skłonność gospodarstw domowych do dokonywania ważnych zakupów i relatywnie wysokie prawdopodobieństwo zakupu samochodu w perspektywie 12 miesięcy, a także nasze średnioterminowe prognozy wzrostu konsumpcji wspieranej przez umiarkowanie szybki wzrost realnego funduszu płac" - wyjaśnił Borowski.

Spowolnienie wzrostu sprzedaży detalicznej w czerwcu nastąpiło w wyniku również obniżenia dynamiki sprzedaży w kategorii "żywność, napoje bezalkoholowe i tytoń" (-1,0% wobec 1,5%), co ekonomiści banku tłumaczą jako "postępującą normalizację dynamiki sprzedaży po jej silnych wahaniach związanych z efektami kalendarzowymi obserwowanymi w marcu i kwietniu br."

"Jedną z głównych przyczyn utrzymującej się tendencji do spadku sprzedaży w tej kategorii jest relatywny wzrost popytu na żywność obserwowany w niewyspecjalizowanych (wielkopowierzchniowych) sklepach kosztem sprzedaży w małych wyspecjalizowanych sklepach" - podkreślono.

Dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej w czerwcu są lekko negatywne dla kursu złotego i rentowności obligacji, podano także.

Według Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) wzrosła o 2,2% r/r w czerwcu 2025 r. W ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 1,8%. Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym, w czerwcu 2025 r. sprzedaż detaliczna w cenach stałych była o 4,2% wyższa niż w analogicznym miesiącu ub. roku, natomiast w porównaniu z majem br. wzrosła o 0,7%.

Konsensus rynkowy przewidywał wzrost sprzedaży detalicznej w czerwcu o 3,9% r/r.

(ISBnews)