BGK: RPP złagodzi retorykę; pierwsza obniżka stóp proc. w lipcu, do końca br. - o 100 pb

"W efekcie spodziewamy się, że RPP złagodzi retorykę, a decyzje o redukcjach będą szybsze niż obecnie sygnalizowane przez RPP (ostatni kwartał bieżącego roku). Zakładamy, że pierwsze cięcie nastąpi w lipcu (25 pb), a łączne redukcje stóp w horyzoncie końca roku sięgną 100 pb. Oczekujemy też stopniowych obniżek w kolejnych kwartałach. Zakładamy, że do końca 2026 roku stopy zostaną zredukowane o 175 pb" - czytamy w "Kwartalnym raporcie ekonomicznym BGK. Marzec 2025".

Podkreślono, że od III kw. dynamika inflacji powinna pozostawać w paśmie odchyleń od celu NBP i będą rosły bieżące i oczekiwane realne stopy procentowe, co da przestrzeń do cięć stóp procentowych.

"Od kwietnia rozpocznie się proces obniżania rocznej inflacji. W II kwartale będzie relatywnie łagodny, natomiast przyspieszy w III kwartale wraz z efektami bazy wysokich podwyżek cen nośników energii w lipcu ubiegłego roku. Oczekujemy, że latem inflacja znajdzie się poniżej górnego pasma odchyleń od celu RPP" - napisał BGK.

Dodano, że w kierunku dezinflacji będzie oddziaływać słabnąca dynamika cen usług w związku z wolniejszym wzrostem płac oraz utrzymywać się będą niskie dynamiki cen dóbr ze względu na presję deflacyjną ze strony chińskiego eksportu.

Ekonomiści BGK prognozują, że inflacja konsumencka CPI na koniec II kw. wyniesie 4,7% r/r, na koniec III kw. i IV kw. - po 3,3% r/r. Na koniec przyszłego roku zejdzie do 2,9% r/r. Jednocześnie szacują, że inflacja bazowa (bez cen żywności i energii) na koniec I kw. wyniesie 3,6% r/r na koniec II kw. - 3,7% r/r, na koniec III kw. - 2,9% i na koniec IV kw. - 3% r/r. Na koniec przyszłego roku zejdzie do 2,9% r/r.

"Choć Rada nie sugeruje złagodzenia warunków monetarnych w III kw. br., spodziewamy się powrotu dyskusji na ten temat w momencie wyklarowania się sytuacji na rynku nośników energii oraz dalszego utrwalenia procesów dezinflacyjnych. W scenariuszu bazowym zakładamy, że w lipcu nastąpi delikatna obniżka stóp procentowych, a do końca roku benchmark zredukuje do 4,75%" - podsumowano w raporcie.

(ISBnews)