Wnorowski z RPP widzi prawdopodobieństwo niewielkiej liczby obniżek stóp w br. - wywiad

"Ostatnie trzy decyzje Rady [o utrzymaniu stóp bez zmian] uzasadnialiśmy ostrożnością ze względu na wysoką niepewność, która występuje w polskiej gospodarce głównie za sprawą polityki regulacyjnej i fiskalnej. W miarę tego, jak będziemy otrzymywali odpowiedzi na różne pytania z zakresu tych polityk, będziemy jako Rada coraz bardziej dojrzalsi do tego, by zajmować stanowisko wobec zmian stóp procentowych. W mojej ocenie, obniżki stóp w bieżącym roku są prawdopodobne, na pewno nie będzie to wielka liczba obniżek. Będziemy obserwowali sytuację, zobaczymy, co się wydarzy, co Departament Analiz i Badań Ekonomicznych pokaże nam w marcu i jaki faktycznie będzie marcowy odczyt inflacji CPI. Zmiany w obszarze inflacji bazowej są także dobre. Tak jak wcześniej mówiliśmy, kroczy ona z pewnym opóźnieniem za inflacją konsumencką. Usługi są rzecz jasna mniej wystandaryzowane niż produkty codziennego zakupu, stąd tempo dezinflacji bazowej jest nieco wolniejsze niż konsumenckiej. Kluczowe jest, by nabywcy w coraz większej liczbie się utwierdzali w przekonaniu, że nie ma już przesłanek, by z miesiąca na miesiąc płacili drożej za te same produkty, gdyż pierwotne szoki podażowe, które faktycznie były powodem tych wzrostów dwa lata temu, już wygasły" - powiedział Wnorowski w rozmowie z ISBnews.

"Z dużymi nadziejami czekam na naszą projekcję marcową i wierzę, że mogą pojawić się w niej istotniejsze zmiany, na co liczę. Ale czy tak będzie - zobaczymy. Mamy już trzy miesiące stabilizacji stóp procentowych, za chwilę będziemy mieli dodatnie realne stopy procentowe, więc kluczowy jest marzec i projekcja marcowa" - podkreślił członek Rady.

Zaznaczył, że RPP zamierza z determinacją dążyć do osiągnięcia celu inflacyjnego z jednej strony, z drugiej zaś "nie chce działać pochopnie".

"W bieżącym roku popyt konsumencki będzie raczej umiarkowany i nie powinien być nazbyt istotnym źródłem inflacjogennym - mimo licznych opinii przeciwnych. Jak dotąd, obserwujemy raczej spokojny popyt, niewielkie wzrosty i chciałbym, by tak było dalej. Nie mamy istotnych zmian w aktywności gospodarczej w stosunku do projekcji listopadowej. Przyjmujemy realistyczną prognozę wzrostu PKB: 2,9-3% r/r w br. Wagi poszczególnych komponentów PKB mogą ulegać przesunięciu. Osobiście przyglądam się komponentowi eksportu netto. Eksporterzy z coraz większym niepokojem patrzą na silnego złotego, ale generalnie nie jest to już ten poziom, by rezygnowali z eksportu, natomiast mają prawo do większej troski " - wskazał też Wnorowski.

Zwrócił też uwagę na znaczenie czynnika zewnętrznego, jakim jest koniunktura u głównego partnera handlowego Polski - Niemiec; według niego, nie stanowi to jednak istotnego czynnika ryzyka dla prognoz koniunktury w Polsce.

"Gospodarka niemiecka nie będzie się już dalej kurczyć, ma ona rosnąć, minimalnie, ale jednak rosnąć, stąd nie będzie miała istotnego negatywnego przełożenia koniunkturę w Polsce" - dodał członek RPP.

Spodziewa się on, że prawdopodobne jest wycofywanie zamrożenia cen energii w sposób stopniowy.

"Natomiast jeśli chodzi o regulacje dotyczące cen energii, to oczywiście rząd będzie podejmował decyzje i prawdopodobnie będzie się wycofywał stopniowo z zamrożonych cen. To nie jest do końca pewne, jakie rozwiązanie byłoby lepsze - jednorazowe wycofanie się z wszelkich osłon i 'czysty rynek', co spowodowałoby, że w przyszłości nie byłoby już sztucznych impulsów do kolejnych podwyżek cen" - ocenił Wnorowski.

"Nie wierzę w pojawienie się impulsów z zewnątrz (zewnętrznych szoków podażowych), które w krótkim horyzoncie spowodowałyby powrót do wysokich poziomów inflacji, osobiście tego nie dostrzegam, a więc w tym momencie nie biorę też pod uwagę powrotu do podwyżek stóp procentowych" - dodał członek Rady.

Od listopada ub.r. RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie po tym, jak w październiku obniżyła je o 25 pb - w przypadku głównej stopy referencyjnej: do 5,75%. We wrześniu zdecydowała się na pierwszą obniżkę stóp - o 75 pkt proc. do 6% w przypadku stopy referencyjnej.

Renata Oljasz

(ISBnews)