Citi Handlowy obniżył prognozę wzrostu PKB do 3,9% w 2025 i 3,2% w 2026 ze wzg. na cła USA
Biorąc pod uwagę efekty ceł w USA, Citi Handlowy obniżył prognozę tegorocznego tempa wzrostu PKB o 0,1 pkt proc. do 3,9% na 2025 r. i o 0,4 pkt proc. do 3,2% na 2026 r.
"Efekty wprowadzonych ceł amerykańskich będą w najbliższych miesiącach ujawniać się w danych, ale już teraz znajdują odzwierciedlenie w oczekiwaniach i prognozach. Chociaż polscy eksporterzy mają relatywnie niewielką bezpośrednią ekspozycję na amerykański rynek, nie wystarczy to aby ochronić gospodarkę przed efektami wojny celnej. Głównym problemem jest nie tylko wysokość ceł, lecz również ich powszechność, a więc fakt, że nowe stawki mają objąć praktycznie wszystkie gospodarki świata. Co więcej, w przypadku Chin - kluczowego globalnego producenta - stawki celne są ustalone na zaporowym poziomie" - czytamy w "CitiWeekly".
W ocenie ekonomistów, jest "możliwe, a nawet prawdopodobne", że ostateczne poziomy stawek celnych będą niższe niż sugerowały to pierwotne propozycje.
"Nie zmienia to jednak faktu, że będą one znacznie wyższe niż dotychczas. Ponadto, na tym etapie mrożąco na gospodarkę wpływają nie tyle same cła, co raczej związana z nimi niepewność. Nawet gdyby cła ostatecznie miały pozostać w dużym stopniu niezmienione, szkoda w postaci wstrzymanych inwestycji i wolniejszego wzrostu już się praktycznie dokonała. Trudno bowiem oczekiwać, że firmy działające na międzynarodowych rynkach są w tych okolicznościach gotowe rozpoczynać nowe duże projekty" - czytamy dalej.
Bank spodziewa się, że w najbliższych miesiącach widoczne będą oznaki tąpnięcia aktywności gospodarczej w Stanach, a pod koniec bieżącego roku i na początku 2026 roku zobaczymy efekty spowolnienia w Polsce.
"Biorąc to pod uwagę obniżyliśmy prognozę tegorocznego tempa wzrostu PKB zaledwie o 0,1 pp, ale przyszłoroczny wzrost o 0,4 pkt proc. (odpowiednio do 3,9 oraz 3,2%). W sumie skumulowany efekt na poziomie 0,5 pkt proc. jest o ponad połowę większy niż sugerowałyby to powiązania bilateralne (przy założeniu realistycznej elastyczności amerykańskiego importu). Z drugiej strony przyjęta przez nas skala rewizji PKB jest i tak znacznie mniejsza niż wskazywałyby duże modele prognostyczne (stosowany czasami przez nas model Oxford Economics wskazuje na skumulowany efekt na poziomie przynajmniej 0,8 pkt proc.). Ten relatywny optymizm związany jest z założeniem, że w przypadku negatywnego szoku celnego polityka gospodarcza w Polsce będzie bardziej akomodacyjna" - napisano w raporcie.
W ocenie Citi Handlowego, w scenariuszu z wyższymi cłami inflacja w Polsce może być zauważalnie niższa. Zdaniem ekonomistów, może to obniżyć poziom cen łącznie o około 0,5 pkt proc. do końca przyszłego roku, choć ryzyko widzą po stronie znacznie głębszego spadku.
(ISBnews)
Źródło: ISB news
- 16.09.2025BankiAnalizy i raporty
NBP: Inflacja bazowa wyniosła 3,2% r/r w sierpniu; konsensus: 3,1% r/r
Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 3,2% w sierpniu 2025 r. w ujęciu rocznym wobec 3,3% r/r w lipcu br., podał Narodowy Bank Polski (NBP).
- 16.09.2025Banki
PKO Bank Hipoteczny wyemituje hipoteczne listy zastawne serii 1N na maks. 1,2 mld zł
Zarząd PKO Banku Hipotecznego z Grupy PKO BP zdecydował o emisji do 1 mln sztuk hipotecznych listów zastawnych serii 1N, o wartości nominalnej wynoszącej 1 000 zł i o łącznej wartości nominalnej do 1 mld zł z możliwością zwiększenia wielkości emisji do 1,2 mln sztuk i łącznej wartości nominalnej 1,2 mld zł, podał bank. Listy zastawne będą emitowane w ramach krajowego programu emisji hipotecznych listów zastawnych o łącznej wartości nominalnej wyemitowanych i niewykupionych papierów wynoszącej do 10 mld zł, podano.
- 12.09.2025Banki
NBP: Saldo na rachunku C/A to -1335 mln euro w lipcu, konsensus: -743 mln euro
Na rachunku obrotów bieżących zanotowano deficyt w wysokości 1 335 mln euro w lipcu 2025 r. wobec 651 mln euro dodatniego salda miesiąc wcześniej i w porównaniu do 491 mln euro deficytu w lipcu poprzedniego roku, podał Narodowy Bank Polski (NBP).
- 11.09.2025Banki
EBC pozostawił stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami
Europejski Bank Centralny (EBC) pozostawił stopy procentowe bez zmian, podał bank. Wskazał, że inflacja jest obecnie na poziomie zbliżonym do celu średniookresowego wynoszącego 2%, a ocena Rady co do perspektyw inflacji zasadniczo się nie zmieniła.
- 11.09.2025Banki
NBP zdecydował o zwiększeniu udziału złota do 30% oficjalnych aktywów rezerwowych
Zarząd Narodowego Banku Polskiego (NBP), z inicjatywy prezesa Adama Glapińskiego, podjął decyzję o strategicznym zwiększeniu udziału złota do 30% oficjalnych aktywów rezerwowych. Skala i tempo zakupów będą zależały od uwarunkowań rynkowych, podał bank centralny.