Dąbrowski z RPP: Procesy inflacyjne są już opanowane, obniżki stóp proc. od III kw. 2025

"Miesiąc temu mówiłem, że to będzie trzeci kwartał 2025 r. Potem pojawiły się opinie z RPP, że obniżki mogłyby się rozpocząć wcześniej, i do tego się później odniosłem: że to może być pomiędzy marcem a lipcem. To zostało trochę odebrane jako zmiana mojej opinii, natomiast ona pozostaje niezmienna: przy aktualnych danych cykl obniżek powinien się rozpocząć w trzecim kwartale 2025 r." - powiedział Dąbrowski w rozmowie z "Rzeczpospolitą".

"Przy obecnych danych według mnie cykl powinien rozpocząć się w trzecim kwartale. Możemy się spierać, czy na jego początku, czy końcu. Uważam, że dopiero lipcowa projekcja inflacyjna NBP da nam więcej odpowiedzi, i wtedy mogłaby się rozpocząć jakaś dyskusja" - dodał.

Wszystko wskazuje na to, że inflacja wróci do celu na trwałe w IV kwartale 2026 r., podkreślił członek Rady.

Poproszony o komentarz do wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego, według którego ze względu na odwieszenie opłaty mocowej od lipca i odmrożenie cen energii od października inflacja odbije w II poł. 2025 r. do ok. 4,5% - tj. o 1 pkt proc. powyżej wcześniejszych oczekiwań, co oddala w czasie rozpoczęcie obniżek stóp, Dąbrowski stwierdził, że należy oddzielić mierniki inflacji od procesów inflacyjnych.

"My w RPP musimy się skupiać na procesach inflacyjnych, które widać, że są już opanowane i wygaszane. Wzrost cen energii może trochę wpłynąć na wskaźnik inflacji, ale na same procesy inflacyjne nie wpłynie. Kanał oddziaływania na oczekiwania inflacyjne nie będzie silny, a inflacja bazowa niewiele się zmieni" - powiedział członek RPP.

Podczas czwartkowej konferencji prasowej Glapiński wskazał, że przyjęcie przez Sejm projektu ustawy o częściowym (do września 2025 r.) zamrożeniu cen energii dla gospodarstw domowych sprawia, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych przesunie się na październik 2025 r., a same decyzje - na 2026 r.

Według jego szacunków, przywrócenie od lipca 2025 r. opłaty mocowej podwyższy inflację konsumencką o 0,4 pkt proc., a zakładane na październik 2025 r. odejście od mrożenia cen energii dla gospodarstw domowych - o 0,7 pkt proc.

(ISBnews)