PKO BP: Deficyt general gov't niższy niż zakłada rząd: 5,6% PKB w 2024, 5,4% PKB w 2025
PKO Bank Polski szacuje, że deficyt sektora rządowego i samorządowego (tzw. general government) będzie nieco niższy niż zakłada rząd i wyniesie 5,6% PKB w 2024 r. oraz 5,4% PKB w 2025 r. Według banku, dług tego sektora w tych latach wyniesie: odpowiednio 53,9% PKB i 58,2% PKB.
"Projekt budżetu na 2025 jest znacznie bardziej ekspansywny niż przewidywaliśmy, co wymusiło rewizję prognoz. Deficyt budżetowy w 2025 wzrośnie do 289 mld zł (7,3% PKB) wobec 184 mld zł (5% PKB) planowanych na 2024. Wzrost wynika głównie z rolowania zapadających w 2025 obligacji pozabudżetowych na kwotę 63,2 mld zł (bez tego deficyt wyniósłby 5,7% PKB), co jest transferem wewnątrz sektora. Jeśli proces rolowania będzie kontynuowany, deficyt budżetu będzie przewyższać deficyt całego sektora GG - w przeciwieństwie do poprzednich lat" - czytamy w "Kwartalniku Ekonomicznym" banku.
"Oczekujemy, że deficyt GG w 2024 wyniesie 5,6% PKB i 5,4% PKB w 2025, nieco niżej niż zapisano w projekcie budżetu (5,7% PKB w 2024; rewizja z 5,1% PKB, a w 2025 5,5% PKB). Głównym źródłem wysokich deficytów są wydatki militarne, które wg projektu budżetu w 2024 mają wynieść 4,1% PKB a w 2025 4,7% PKB. Według nas ich realizacja może być niższa od planów" - czytamy dalej.
Historycznie faktyczne wykonanie wydatków w ramach Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych, który w 2025 ma odpowiadać za prawie całość przyrostu nakładów na zbrojenia, było istotnie niższe od założeń. Po stronie dochodów rząd oczekuje znaczącego wzrostu wpływów z VAT - również PKO BP oczekuje, że luka VAT zacznie się obniżać, chociaż w mniejszej skali, dodali ekonomiści.
Projekt budżetu zakłada silny wzrost długu sektora general government w 2024 r. do 54,6% PKB, a w 2025 r. - do 59,8% PKB, głównie za sprawą zadłużenia na cele zbrojeniowe, przypomnieli także analitycy.
"Również w tym przypadku oczekujemy niższych wskaźników niż rząd - odpowiednio 53,9% PKB i 58,2% PKB. Potencjalne przekroczenie progu 60% nie wywoła konsekwencji konstytucyjnych (to inna definicja długu), ale zwiększy dotkliwość dostosowań w ramach procedury nadmiernego deficytu (nie będzie już możliwe uwzględnianie klauzuli obronnej) - konieczna byłaby silniejsza konsolidacja, zwłaszcza, że rosnące dostawy sprzętu wojskowego będą dodatkowo podbijać deficyt GG" - czytamy dalej w raporcie.
Główne źródła niepewności to: (1) skala wydatków militarnych; (2) nowe programy fiskalne (w tym reforma finansów JST); (3) zmiany stóp proc. i kursów walutowych, wymieniono w raporcie.
(ISBnews)
Źródło: ISB news
- 22.10.2025BankiBiznesGospodarkaAnalizy i raporty
Pekao: Choć dane o sprzedaży detalicznej rozczarowały, koniunktura się nie pogarsza
Warszawa, 22.10.2025 (ISBnews) - Po pozytywnych zaskoczeniach z przemysłu i budownictwa odczyt sprzedaży detalicznej za wrzesień, która przyspieszyła z 3,1% do 6,4% r/r, był "lekko rozczarowujący", ocenia Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Pekao. Tym niemniej nie oznacza to pogorszenia koniunktury w sektorze, a "pozytywna opowieść" o polskim konsumencie jest dalej w mocy, podkreślili analitycy w komentarzu do danych GUS.
- 22.10.2025BankiBiznesGospodarkaInformacje z gospodarki
GUS: Sprzedaż detaliczna (ceny stałe) wzrosła o 6,4% r/r we wrześniu; konsensus: +6,8%
Warszawa, 22.10.2025 (ISBnews) - Sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) wzrosła o 6,4% r/r we wrześniu 2025 r., podał Główny Urząd Statystyczny (GUS). W ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 2,7%.
- 20.10.2025BankiGospodarkaInformacje z gospodarki
ING BSK: Dane o produkcji i wynagrodzeniach mogą skłonić RPP do utrzymania stóp proc. w XI
Warszawa, 20.10.2025 (ISBnews) - Dzisiejsze dane Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) nt. wysokiego tempa wzrostu produkcji we wrześniu (7,4% r/r) należy traktować jako jednorazowe, niemniej jednak mogą sugerować pewne ożywienie popytu na wyroby polskiego przemysłu, oceniają Adam Antoniak, Leszek Kąsek i Michał Rubaszek z Biura Analiz Makroekonomicznych ING Banku Śląskiego. Zauważają również, że solidny wzrost aktywności w przetwórstwie oraz podwyższony wzrost wynagrodzeń w tym sektorze to czynniki, które mogą skłonić Radę Polityki Pieniężnej (RPP) do powstrzymania się przed kolejną obniżką stóp procentowych w listopadzie.
- 20.10.2025BankiBiznesInformacje z gospodarki
Pekao: Dane z przemysłu wspierają prognozę przyspieszenia PKB w II poł. 2025 r.
Warszawa, 20.10.2025 (ISBnews) - Wrześniowe wyniki polskiego przemysłu wyglądają rewelacyjnie i nawet jeśli w ich analizie zachować ostrożność, to wpisują się w pozytywny trend widziany już od kilku miesięcy. Wspierają również prognozę przyspieszenia PKB w II połowie tego roku, uważa Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Pekao. Dzisiejsza "niespodzianka" jest wg analityków banku warta nieco mniej niż 0,1 pkt proc. we wzroście PKB w jednym kwartale i zwiększa szanse, że PKB Polski wzrósł w III kwartale o 4% r/r.
- 16.10.2025BankiGospodarkaInformacje z gospodarki
KNF: Wynik netto sektora bankowego wzrósł o 15,5% r/r do 33,47 mld zł w I-VIII 2025 r.
Warszawa, 16.10.2025 (ISBnews) - Wynik finansowy netto banków wyniósł 33,47 mld zł w okresie styczeń-sierpień 2025 r., co oznacza wzrost o 15,5% r/r, podała Komisja Nadzoru Finansowego (KNF). W samym sierpniu wynik netto wyniósł 4,9 mld zł.