BNP Paribas: Kolejna obniżka stóp proc. w lipcu, do końca br. stopa refer. wyniesie 4-4,5%

"Zgodnie z naszymi przewidywaniami, Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się w maju na obniżkę stóp procentowych o 50pb. Uważamy, że to nie koniec łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce. Presja cenowa w krajowej gospodarce wyraźnie zelżała na przestrzeni ostatnich miesięcy. Sądzimy, że w przygotowywanej przez analityków NBP lipcowej projekcji członkowie Rady także zobaczą potwierdzenie, iż zagrożenie inflacyjne w Polsce jest obecnie o wiele mniejsze niż przed kilkoma miesiącami. W tym świetle uważamy, że kolejne ruchy RPP są tylko kwestią czasu, choć w naszej ocenie prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych już w czerwcu jest raczej niewielkie. W scenariuszu bazowym zakładamy, że kolejna redukcja poziomu stóp procentowych nastąpi w lipcu" - napisał główny ekonomista Banku BNP Michał Dybuła w raporcie.

Główny ekonomista wskazał, że "proces luzowania polityki pieniężnej zakończy się w pierwszej połowie przyszłego roku, a stopa referencyjna NBP spadnie do poziomu 3,50%".

Według banku, w najbliższych miesiącach ceny importu oraz spowolnienie dynamiki płac obniżą inflację do ok.3% w II poł. br. W przyszłym roku tempo wzrostu cen powinno będzie bliskie celu inflacyjnego NBP 2,5%.

"Rozpoczęta przez Stany Zjednoczone wojna handlowa będzie naszym zdaniem wiązać się ze spadkiem presji cenowej. Gorsze perspektywy globalnego wzrostu gospodarczego przełożyły się na obniżki cen surowców. Dodatkowo na niższą presję inflacyjną w kraju w przypadku towarów powinien wpływać także tańszy fracht, wzrost podaży na rynkach poza USA  oraz słabszy dolar. Choć w przypadku usług inflacja jest bardziej 'lepka', to sądzimy, że wolniejsze tempo wzrostu wynagrodzeń przy braku boomu konsumpcyjnego powinno sprawić, że i w ich przypadku na przestrzeni kolejnych miesięcy obserwować będziemy stopniowe obniżenie dynamiki cen" - wyjaśnił starszy ekonomista Banku BNP Paribas Marcin Kujawski.

Oceniając ryzyko dla inflacji, Kujawski zauważył, że kluczowe są ceny energii, ale " przy obecnej sytuacji rynkowej wydaje się mało prawdopodobne, aby ceny gazu i prądu wzrosły w drugiej połowie roku". "Nie wykluczamy nawet, że koszt zakupu błękitnego paliwa może spaść" - dodał.

Ekonomiści banku oceniają, że po majowym posiedzeniu RPP nastąpiło "urealnienie" agresywnej wyceny obniżek stóp procentowych, co może sprzyjać "umiarkowanej aprecjacji złotego" i "spadek kursu EUR/PLN w najbliższym czasie w okolice 4,20".

"Na umocnienie PLN wpływać powinien także solidny wzrost gospodarczy.  Nasza prognoza zakłada więc spadek kursu EURPLN w najbliższym czasie w okolice 4,20. Taki poziom wydaje się być spójny także z obrazem bilansu płatniczego Polski" - przewiduje Kujawski.

"Polska gospodarka zwiększy się o 3,5% w tym i przyszłym roku - oceniają ekonomiści Banku BNP Paribas. Choć amerykańskie cła nałożone na Unię Europejską są czynnikiem ryzyka dla prognozy, analitycy uważają, że luźniejsza polityka fiskalna w Europe może w dużym stopniu skompensować spadek amerykańskiego popytu" - podał bank.

W ubiegłym tygodniu podczas konferencji prasowej prezes NBP i przewodniczący RPP Adam Glapiński poinformował, że dalsze decyzje RPP - czy podejmowane od lipca, czy od jesieni, będą polegały na fine tuningu, najchętniej po 0,25 pkt proc.

RPP obniżyła w ubiegłym tygodniu - zgodnie z oczekiwaniami - stopy procentowe o 50 pb, do 5,25% w przypadku głównej stopy referencyjnej.

(ISBnews)