Citi Handlowy: Stopy proc. mogą być obniżone łącznie o 100 pb w 2025 r. poczynając od III
Istnieje prawdopodobieństwo powrotu do obniżek stóp procentowych w marcu 2025 r., a łącznie skala cięć może wynieść 100 pb w przyszłym roku, ocenia Citi Handlowy. Według analityków banku listopadowa projekcja NBP może pokazać wyższą ścieżkę inflacji bazowej (bez cen żywności i energii) wobec poprzednich prognoz.
"Nasz scenariusz zakłada w sumie około 100 pb obniżek stóp procentowych w całym 2025 roku, z pierwszym cięciem prawdopodobnym już w marcu. Oczywiście na wynik ten pośredni wpływ będzie miało również to, co zrobią inne banki centralne. W Stanach Zjednoczonych do końca przyszłego roku spodziewamy się ok. 175 pb cięć. Gdyby rzeczywista skala zmian stóp przez Fed odbiegła od tego scenariusza, wpłynęłoby to również na przestrzeń do łagodzenia polityki monetarnej w Polsce" - czytamy w "CitiMonthly".
Według analityków czekanie z obniżkami stóp do marca na tle innych banków jest bardzo ostrożnościowe, co może wynikać z utrzymywania się wysokiej inflacji bazowej w Polsce.
"Na tle decyzji innych banków centralnych czekanie do marca z obniżkami stóp procentowych może jawić się jako bardzo ostrożna, wręcz jastrzębia strategia. W rzeczywistości jednak RPP musi brać pod uwagę krajowe dane inflacyjne, które rysują zdecydowanie mniej korzystny obraz niż dane o CPI w innych gospodarkach regionu. Co więcej, wiele wskazuje, że w nowej projekcji NBP, którą poznamy na początku listopada ścieżka inflacji bazowej może zostać podniesiona w stosunku do poprzednich przewidywań (nawet jeśli inflacja CPI pozostanie bez większych zmian)" - czytamy dalej.
Bank zaznaczył, że "biorąc pod uwagę istotny wpływ energii oraz efektów bazy na wskaźnik CPI, obecnie do oceny sytuacji cenowej lepiej stosować miary inflacji bazowej w ujęciu miesiąc do miesiąca i po wyeliminowaniu wpływu sezonowych wahań".
"W tym przypadku sygnały płynące z danych nie są nadmiernie optymistyczne. Inflacja bazowa po odsezonowaniu w ostatnich trzech miesiącach kształtowała się na poziomie 0,45% m/m, wobec ok. 0,3% notowanych wcześniej. Gdyby przeliczyć powyższe wyniki na wskaźnik roczny, implikują one inflację bazową na poziomie ~5,4%. Również węższe miary, które uwzględniają tylko pracochłonne usługi nie pokazują osłabienia presji cenowej, lecz oscylują niezmiennie powyżej 7%" - podsumowano.
RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.
(ISBnews)
Źródło: ISB news
- 22.10.2025BiznesGospodarkaInformacje z gospodarki
NBP: Wzrósł udział firm planujących wzrost wynagrodzeń i rozpoczęcie inwestycji
Warszawa, 22.10.2025 (ISBnews) - Odsetek przedsiębiorstw, które planują wzrost wynagrodzeń w kolejnym kwartale, wzrósł nieznacznie do 33,7% względem 33,3% w poprzednim badaniu, ale obniżyła się średnia wysokość prognozowanej przez firmy podwyżki (do 5,1%, wobec 5,3% kwartał wcześniej), wynika z "Szybkiego Monitoringu NBP". Z kolei w kwartalnych planach aktywności inwestycyjnej wyraźnie wzrósł odsetek firm deklarujących zamiar rozpoczęcia nowych inwestycji: do 23,1% względem 22% z badania w II kwartale.
- 22.10.2025BankiBiznesGospodarkaInformacje z gospodarki
GUS: Sprzedaż detaliczna (ceny stałe) wzrosła o 6,4% r/r we wrześniu; konsensus: +6,8%
Warszawa, 22.10.2025 (ISBnews) - Sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) wzrosła o 6,4% r/r we wrześniu 2025 r., podał Główny Urząd Statystyczny (GUS). W ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 2,7%.
- 21.10.2025BiznesGospodarkaInformacje z gospodarki
GUS: Produkcja budowlano-montażowa wzrosła o 0,2% r/r we wrześniu: konsensus: -2%
Warszawa, 20.10.2025 (ISBnews) - Produkcja budowlano-montażowa (zrealizowana przez przedsiębiorstwa budowlane o liczbie pracujących powyżej 9 osób) wzrosła o 0,2% r/r we wrześniu br., poinformował Główny Urząd Statystyczny (GUS). W ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 20,6%.
- 20.10.2025BankiGospodarkaInformacje z gospodarki
ING BSK: Dane o produkcji i wynagrodzeniach mogą skłonić RPP do utrzymania stóp proc. w XI
Warszawa, 20.10.2025 (ISBnews) - Dzisiejsze dane Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) nt. wysokiego tempa wzrostu produkcji we wrześniu (7,4% r/r) należy traktować jako jednorazowe, niemniej jednak mogą sugerować pewne ożywienie popytu na wyroby polskiego przemysłu, oceniają Adam Antoniak, Leszek Kąsek i Michał Rubaszek z Biura Analiz Makroekonomicznych ING Banku Śląskiego. Zauważają również, że solidny wzrost aktywności w przetwórstwie oraz podwyższony wzrost wynagrodzeń w tym sektorze to czynniki, które mogą skłonić Radę Polityki Pieniężnej (RPP) do powstrzymania się przed kolejną obniżką stóp procentowych w listopadzie.
- 20.10.2025BankiBiznesInformacje z gospodarki
Pekao: Dane z przemysłu wspierają prognozę przyspieszenia PKB w II poł. 2025 r.
Warszawa, 20.10.2025 (ISBnews) - Wrześniowe wyniki polskiego przemysłu wyglądają rewelacyjnie i nawet jeśli w ich analizie zachować ostrożność, to wpisują się w pozytywny trend widziany już od kilku miesięcy. Wspierają również prognozę przyspieszenia PKB w II połowie tego roku, uważa Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Pekao. Dzisiejsza "niespodzianka" jest wg analityków banku warta nieco mniej niż 0,1 pkt proc. we wzroście PKB w jednym kwartale i zwiększa szanse, że PKB Polski wzrósł w III kwartale o 4% r/r.