ING BSK: Nie można wykluczyć przyspieszenia cyklu cięć stóp proc. i obniżki o 50 pb

"Spodziewamy się, że kolejne obniżki stóp procentowych będą dokonywane w krokach po 25 pb i nastąpią w lipcu, wrześniu i listopadzie. Na koniec 2025 oczekujemy stopy referencyjnej na poziomie 4,50%. Kontynuacja cyklu cięć stóp nastąpi w 2026, kiedy główna stopa zostanie zredukowana do 3,75%. W przypadku korzystnego rozwoju sytuacji inflacyjnej nie można wykluczyć przyspieszenia cyklu, a nawet kolejnej obniżki o 50pb" - czytamy w komentarzu ING BSK do dzisiejszych danych GUS o inflacji w maju.

Ekonomiści banku zwracają uwagę, że "głównym zaskoczeniem w majowych danych inflacyjnych względem naszej prognozy była inflacja bazowa", która  obniżyła się w okolice 3,3% r/r z 3,4%r/r w kwietniu.

"Głównym zaskoczeniem w majowych danych inflacyjnych względem naszej prognozy była inflacja bazowa, która kontynuowała trend spadkowy, podczas gdy spodziewaliśmy się niewielkiego wzrostu. Poza słabymi danymi o aktywności inwestycyjnej i budowlanej oraz wciąż wysokiego tempa wzrostu płac Rada Polityki Pieniężnej (RPP) nie ma zbyt wielu argumentów za utrzymywaniem obecnego poziomu restrykcyjności polityki pieniężnej" - czytamy dalej.

Ekonomiści zwracają uwagę, że niższa inflacja w maju wobec konsensusu i wczorajsza decyzja Urzędu Regulacji Energetyki (URE) o obniżeniu taryfy gazowej dla gospodarstw domowych "to wyraźne sygnały poprawy perspektyw inflacyjnych". Niższe ceny gazu od lipca znajdą odzwierciedlenie w lipcowej projekcji makroekonomicznej NBP, podano także.

Główny Urząd Statystyczny (GUS) podał dziś, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku w maju 2025 r. wzrosły o 4,1% (wskaźnik cen 104,1) w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku, a w stosunku do poprzedniego miesiąca obniżyły się o 0,2% (wskaźnik cen 99,8). Konsensus rynkowy wynosił: +4,2% r/r i +0,1% m/m.

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła w maju br. - zgodnie z oczekiwaniami - stopy procentowe o 50 pb, do 5,25% w przypadku głównej stopy referencyjnej.

(ISBnews)