Kotłowski z NBP: Oczekujemy spadku naturalnej stopy proc. w dłuższym okresie
Warszawa, 05.07.2024 (ISBnews) - Naturalna stopa procentowa będzie się obniżała w dłuższym okresie w Polsce, jednocześnie jest wyraźnie wyższa niż w strefie euro z różnicą sięgającą 1,5-2 pkt proc., poinformował dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych Narodowego Banku Polskiego (NBP) Jacek Kotłowski. Niekorzystna demografia, coraz niższe tempo wzrostu produktywności będzie działać w kierunku niższej stopy naturalnej. Ocenił, że zeszłoroczne szacunki stopy naturalnej w Polsce według modeli długookresowych wskazały, że może ona wynosić ok. 2%.
"Pod koniec zeszłego roku publikowaliśmy nasze badania dotyczące tego szacunku stopy naturalnej dla nas i dla strefy euro. Pokazaliśmy to na podstawie różnych modeli, które biorą pod uwagę tylko takie czynniki strukturalne, jak np. tempo wzrostu produktywności plus demografię, ale również modele szeregów czasowych, które uwzględniają bieżące dane lub informacje, która jest w stopach rynkowych albo uwzględniają bieżące zaburzenia. Niedawno była dyskusja, czy ta stopa spada, czy rośnie - może wzrosnąć ze względu na luźniejszą politykę fiskalną na świecie czy też wzrost wydatków publicznych. Wydaje się, że w długim okresie cały czas ten kierunek jest spadkowy" - powiedział Kotłowski podczas prezentacji lipcowej projekcji NBP.
Dodał, że "są, oczywiście, ogromne nadzieje związane ze sztuczną inteligencją, ale na razie jednoznacznego przełożenia na całą gospodarkę tego jeszcze nie widać. Wiele firm notuje z tego tytułu wzrosty produktywności, ale jeśli chodzi o całą gospodarkę to jest jeszcze przyszłość".
Dyrektor podkreślił, że istnieją bardzo różne szacunki stopy naturalnej.
"Na jakim poziomie my ją szacujemy? Mamy bardzo różne szacunki. Pod koniec zeszłego roku nie robiliśmy aktualizacji, ale pod koniec zeszłego roku niektóre modele pokazywały, że ona była ujemna. Modele bardziej długookresowe pokazywały, że mogła ona wynosić ok. 2%. Natomiast jest bardzo duża niepewność. To, co wiemy - to, co wydaje nam się bardziej klarowne to to, że po pierwsze, w dłuższym okresie ta stopa dalej będzie się obniżała. Po drugie, ona jest wyraźnie wyższa niż w strefie euro i różnica sięga nawet 1,5, w okolicy 2 pkt proc., co jest, oczywiście, związane z jednak trochę lepszą demografią, ale też ze względu na wzrost produktywność. Jesteśmy gospodarką doganiającą" - ocenił Kotłowski.
Realna stopa procentowa ex ante, oczyszczona z efektów wzrostu cen energii, w horyzoncie dwóch lat jest wyższa od stopy naturalnej.
"W stosunku do dzisiejszej realnej stopy procentowej - możemy ją różnie deflować - możemy ją deflować bieżącą inflacją - to mamy relatywnie wysoką stopę, ale jeżeli będziemy deflować oczekiwaniami [inflacyjnymi], to oczekiwania na przyszły rok, przynajmniej oczekiwania rynkowe są trochę wyższe, bo uwzględnione są wzrosty cen energii. Ale gdy wyczyścimy z tych efektów [realną stopę] i popatrzymy na oczekiwania za dwa lata - to realna stopa też wydaje się relatywnie wysoka i pewnie ta bieżąca realna stopa wydaje się wyższa od szacunków tej stopy równowagi" - powiedział dyrektor.
Realna stopa równowagi (stopa naturalna) jest nieobserwowalna, trzeba ją szacować. Jest to realna stopa procentowa, przy której wzrost gospodarczy pozostaje na poziomie potencjału, a inflacja na poziomie celu.
(ISBnews)
Źródło: ISB news
- 06.09.2024Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaInformacje ogólneFinanse i kredyty
Litwiniuk z RPP: Przestrzeń do obniżek stóp proc. może pojawić się w II poł. 2025 r.
Przestrzeń do obniżek stóp procentowych w Polsce może pojawić się w II poł. 2025 r., ocenia członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Przemysław Litwiniuk.
- 06.09.2024Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaInformacje ogólneFinanse i kredytyDeweloperzy
Domański: Decyzja dot. wsparcia mieszkalnictwa powinna zapaść w ciągu dwóch tygodni
Decyzja o formie rządowego wsparcia dla sektora mieszkaniowego powinna zapaść w ciągu najbliższych dwóch tygodni, ocenia minister finansów Andrzej Domański. Zgłoszonymi propozycjami ma się w przyszłym tygodniu zająć Komitet Ekonomicznego Rady Ministrów, dodał.
- 05.09.2024Informacje ogólneGospodarkaFinanse i kredytyBanki
Santander BP: Obniżki stóp mogą zacząć się w lipcu 2025 i będą następować co miesiąc
Obniżki stóp procentowych rozpoczną się najprawdopodobniej w lipcu 2025 r. i będą to comiesięczne cięcia w skali 25 pb, prognozuje ekonomista Santander Bank Polska Piotr Bielski. Według niego, rozpoczęcie luzowania w marcu, co sygnalizował prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński, byłoby gdyby szczyt inflacji wypadł wcześniej od oczekiwań, tj. pod koniec 2024 r., a tempo ożywienia gospodarczego w międzyczasie okazało się rozczarowujące.
- 05.09.2024Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaInformacje ogólneFinanse i kredyty
ING BSK: Pierwsza obniżka stóp w II kw. 2025 r., łączne cięcia to 100 pb w przyszłym roku
Pierwsza obniżka stóp procentowych będzie miała miejsce w II kw. 2025 r., zaś łącznie stopy procentowe zostaną w przyszłym roku obniżone o 100 pb, prognozują ekonomiści ING Banku Śląskiego Rafał Benecki i Adam Antoniak.
- 05.09.2024Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaInformacje ogólneFinanse i kredyty
Pekao: Wypowiedzi prezesa NBP to największe wyzwanie dla prognozy braku obniżek w 2025
Dzisiejsze wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adama Glapińskiego to największe wyzwanie dla prognozy Banku Pekao zakładającej brak obniżek stóp procentowych przed 2026 r., oceniają ekonomiści banku.