PKO BP: Inflacja CPI sięgnie ok. 5% na koniec br., ryzykiem możliwe podwyżki cen gazu

"W ciągu miesiąca ceny paliw wzrosły o 2,1%. Ceny energii obniżyły się o 0,2%, a ich oddziaływanie na inflację było ograniczone. Jednakże już od lipca, wraz z częściowym odmrożeniem cen energii, to właśnie ten komponent będzie w istotnym stopniu determinować przebieg procesów inflacyjnych. Wobec propozycji energetycznych rządu zakładamy, że rachunek za energię elektryczną wzrośnie w lipcu o ok. 30% m/m. Spodziewamy się, że na koniec roku inflacja wyniesie ok. 5%, a więc ukształtuje się wyraźnie poniżej poziomu 8%, na który wskazywał scenariusz NBP zakładający m.in. pełne odmrożenie cen energii. Czynnikiem ryzyka pozostaje jednak niepewność związana z możliwością podwyżek cen gazu" - czytamy w komentarzu banku "Macro Flash" do danych GUS o inflacji w kwietniu.

Ekonomiści podkreślają, że powrót stawki VAT na żywność do 5% z 0% od 1 kwietnia miał mniejszy wpływ na inflację, niż zakładano wcześniej z uwagi na kompresję marż sieci handlowych.

"Tak, jak zakładaliśmy, ze względu na politykę cenową konkurujących ze sobą głównych sieci handlowych, oddziaływanie tej zmiany administracyjnej będzie rozłożone w czasie. Dane kwietniowe wskazują, że przestrzeń do kompresji marż i 'wzięcia na siebie' wyższego VAT była nieco większa niż początkowo sądziliśmy. W ujęciu rocznym dynamika cen żywności i napojów bezalkoholowych przyspieszyła do 1,9% z 0,3% r/r w marcu, kształtując się nadal wyraźnie niżej niż rok wcześniej (blisko 20% r/r w kwietniu 2023)" - czytamy dalej.

Analitycy banku szacują, że inflacja bazowa (bez cen żywności i energii) wyniosła w kwietniu ok. 4-4,1% r/r wobec 4,6% r/r w marcu.

"W danych kwietniowych dostrzegamy pewne osłabienie impetu inflacji bazowej, choć pozostaje on wciąż niespójny z osiągnięciem 2,5-procentowego celu. Utrzymująca się silna dynamika płac, stanowi główne źródło ryzyka dla procesów dezinflacyjnych w kategoriach bazowych" - wyjaśniono w raporcie.

Jak podał dziś Główny Urząd Statystyczny (GUS), inflacja konsumencka wyniosła 2,4% w ujęciu rocznym w kwietniu 2024 r., według wstępnych danych. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 1%.

Ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 1,9% r/r, ceny nośników energii odnotowały spadek o 2,3%; ceny paliw do prywatnych środków transportu - spadek o 1,2%.

W ujęciu miesięcznym, ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 2,1%, ceny nośników energii odnotowały spadek o 0,2%; ceny paliw do prywatnych środków transportu - wzrost o 2,1%.

Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 4,6% w marcu 2024 r. w ujęciu rocznym wobec 5,4% r/r w lutym 2023 r.

(ISBnews)