Projekcja NBP: Wzrost PKB wyniesie 3,6% w br.; 3,1% w 2026 r., 2,5% w 2027 r.

Według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej, wzrost PKB w II kw. br. wyniesie 3,6% r/r (wobec 3,2% r/r w I kw. br.).

"Po wzroście o blisko 3% w 2024 r., dynamika krajowego PKB przyspieszy w bieżącym roku do 3,6%. Przyczyni się do tego wysoki napływ funduszy unijnych w ramach środków z perspektywy finansowej 2021-2027 oraz Krajowego Planu Odbudowy, podnoszących w największym stopniu ścieżkę inwestycji. Tylko w niewielkim zakresie wzrost PKB w Polsce w latach 2025-2027 będzie wspierany przez popyt zagraniczny przy oczekiwanym jedynie ograniczonym ożywieniu w strefie euro, wobec przedłużającej się stagnacji w gospodarce niemieckiej. Po wyraźniejszym ożywieniu krajowej aktywności ekonomicznej w 2025 r., w latach 2026-2027 dynamika PKB obniży się. Do osłabienia tempa wzrostu PKB w 2027 r. w istotnym stopniu przyczyni się założone zakończenie wydatkowania środków w ramach KPO" - czytamy w "Raporcie o inflacji".

W raporcie wskazano, że jednocześnie przy założonym w projekcji utrzymaniu stóp procentowych NBP na stałym poziomie (w tym stopy referencyjnej równej 5,25%), rosnąca w kolejnych latach realna stopa procentowa będzie ograniczać prognozowaną dynamikę popytu krajowego.

"Wzrost nakładów brutto na środki trwałe, po okresie spadku w 2024 r., w latach 2025-2026 wyraźnie przyspieszy. Popyt inwestycyjny w tym okresie będzie wspierany przez zwiększoną absorpcję funduszy unijnych w ramach nowej perspektywy finansowej 2021-2027 oraz Krajowego Planu Odbudowy" - czytamy dalej.

Eksport netto w 2025 r. będzie miał nadal ujemny wkład do dynamiki PKB. W latach 2026-2027 tempo wzrostu popytu krajowego obniży się, czemu będzie towarzyszyć stopniowe ożywienie aktywności gospodarczej za granicą, prowadząc do rosnącego wkładu eksportu netto do wzrostu PKB, podano także.

W 2027 r., w ślad za zakończeniem wydatkowania środków pochodzących z instrumentu NextGenerationEU nakłady brutto na środki trwałe obniżą się, podał NBP.

W 2025 r. wzrost PKB wyniesie - według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej - w II kw. 3,6% (wobec 3,2%), następnie po 3,7% w III kw. i IV kw. br.

W 2026 r. będzie to odpowiednio - w kolejnych kwartałach: 3,4%, po 3,3% w II i III kw., 2,4% w IV kw. W 2027 r. będzie to odpowiednio - w kolejnych kwartałach: 2,5% r/r, 2,4%, 2,2%, 2,8%.

"Wraz z prognozowanym w najbliższych kwartałach ożywieniem krajowej aktywności gospodarczej ujemna obecnie luka popytowa wzrośnie do nieznacznie dodatniego poziomu w II-III kw. 2026 r. Oznacza to, że oczekiwany w tym okresie wzrost presji popytowej będzie ograniczał spadek inflacji. W 2027 r., w ślad za wyraźnym spowolnieniem dynamiki PKB, presja popytowa ponownie się obniży, wspierając coraz silniej proces dezinflacji w polskiej gospodarce" - podsumował NBP.

Projekcja stanowi jedną z przesłanek, na podstawie których Rada Polityki Pieniężnej podejmuje decyzje o poziomie stóp procentowych NBP. Projekcja lipcowa z modelu NECMOD obejmuje okres od II kw. 2025 r. do IV kw. 2027 r. - punktem startowym projekcji jest I kw. 2025 r. Projekcja została przygotowana przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP, w tym stopie referencyjnej równej 5,25%, z uwzględnieniem danych dostępnych do 9 czerwca 2025 r. (cut-off date).

(ISBnews)