Santander BP: Obniżki stóp mogą zacząć się w lipcu 2025 i będą następować co miesiąc
Obniżki stóp procentowych rozpoczną się najprawdopodobniej w lipcu 2025 r. i będą to comiesięczne cięcia w skali 25 pb, prognozuje ekonomista Santander Bank Polska Piotr Bielski. Według niego, rozpoczęcie luzowania w marcu, co sygnalizował prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński, byłoby gdyby szczyt inflacji wypadł wcześniej od oczekiwań, tj. pod koniec 2024 r., a tempo ożywienia gospodarczego w międzyczasie okazało się rozczarowujące.
"Prezes NBP Adam Glapiński na dzisiejszej konferencji prasowej doprecyzował swoje 'forward guidance' dotyczące perspektyw polityki pieniężnej, podkreślając, że dyskusja w RPP nt. obniżek stóp procentowych może się rozpocząć, kiedy inflacja przestanie rosnąć i ustabilizuje się na co najmniej 2-3 miesiące, a prognozy będą jednoznacznie wskazywać na jej spadek w kolejnych miesiącach. W jednym fragmencie swojej wypowiedzi Glapiński stwierdził, że mogłoby to nastąpić 'po II kwartale przyszłego roku', natomiast później powiedział, że jest to również możliwe 'po marcu lub w marcu". Zaprzeczył również, jakoby w lipcu sugerował rok 2026 jako pierwszy możliwy moment obniżek stóp, nazywając to 'problemem interpretacyjnym'" - napisał Bielski w komentarzu po konferencji prasowej szefa banku centralnego.
Prezes NBP wymienił siedem głównych czynników niepewności, które mogą mieć wpływ na decyzje w polityce pieniężnej:
1) ożywienie gospodarcze napędzane konsumpcją,
2) podwyższony wzrost płac,
3) wpływ rosnących cen energii na oczekiwania inflacyjne,
4) ekspansywna polityka fiskalna,
5) koniunktura gospodarcza i presja inflacyjna za granicą,
6) wahania cen surowców,
7) wojna za wschodnią granicą, wymienił ekonomista, zwracając uwagę, że większość z nich wskazuje na potencjalne ryzyko wzrostu presji inflacyjnej.
Glapiński kilkukrotnie podkreślił, że dla rozpoczęcia cyklu obniżek bardzo ważne będą wskazania projekcji NBP, co sugeruje, że pierwsza decyzja jest najbardziej prawdopodobna w momencie publikacji nowego raportu o inflacji (a te pojawiają się w marcu, lipcu, listopadzie), dodał Bielski.
"Biorąc pod uwagę naszą prognozę inflacji, z której wynika, że CPI osiągnie swój lokalny szczyt (blisko 6%) w marcu, podtrzymujemy pogląd, że RPP może zacząć obniżać stopy procentowe w lipcu 2025 r., po tym jak zobaczymy co najmniej parę odczytów CPI potwierdzających koniec trendu wzrostowego i RPP zapozna się z nową aktualizacją projekcji NBP. Wcześniejszy ruch (w marcu) mógłby być naszym zdaniem możliwy, gdyby szczyt CPI wypadł już pod koniec 2024 r., a tempo ożywienia gospodarczego w międzyczasie okazało się rozczarowujące. Na razie nie jest to jednak nasz scenariusz bazowy" - napisał ekonomista.
"Glapiński powiedział, że pierwsza obniżka będzie najprawdopodobniej o 25 pb i nie będzie zapowiedzią cyklu. Zakładamy, że kiedy już RPP rozpocznie proces normalizacji stóp, będzie to robić co miesiąc małymi krokami po 25 pb i w efekcie stopa referencyjna NBP obniży się do 4,50% na koniec 2025 r. i prawdopodobnie do 3,50%-4,00% w kolejnym roku" - podsumował.
RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.
(ISBnews)
Źródło: ISB news
- 04.07.2025BankiGospodarka
BFG: Wynik netto sektora bankowego wzrósł o 18,6% r/r do 19,6 mld zł w I-V 2025 r.
Wynik netto sektora bankowego wyniósł 19,6 mld zł w okresie styczeń-maj 2025 r., co oznacza wzrost o 18,6% r/r, podał Bankowy Fundusz Gwarancyjny (BFG). Po czterech miesiącach br. wynik netto wynosił 15,4 mld zł.
- 04.07.2025Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaAnalizy i raportyFinanse i kredyty
BFG: Wskaźnik jakości kredytów w sektorze bankowym poprawił się r/r do 4,06% w V 2025
Wskaźnik jakości kredytów w sektorze bankowym wyniósł 4,06% w maju 2025 r. w porównaniu do 4,47% rok wcześniej, podał Bankowy Fundusz Gwarancyjny (BFG).
- 04.07.2025Informacje z gospodarkiBankiGospodarkaAnalizy i raportyFinanse i kredyty
BFG: Kredyty w sektorze bankowym wzrosły o 5,9%, depozyty - o 7,1% w I-V 2025 r.
Wolumen kredytów klientowskich w sektorze bankowym zwiększył się o 5,9% r/r do 1 354 mld zł na koniec maja 2025 r., zaś depozytów - o 7,1% r/r do 2 065,3 mld zł, podał Bankowy Fundusz Gwarancyjny (BFG).
- 04.07.2025BankiGospodarkaInformacje z gospodarki
Kotłowski z NBP: Inflacja będzie niższa, jeśli mrożenie cen energii będzie utrzymane
Jeśli mrożenie cen energii będzie utrzymane od października br., inflacja konsumencka CPI będzie niższa na koniec br. niż przewiduje to projekcja inflacyjna z lipca, poinformował dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych Narodowego Banku Polskiego (NBP) Jacek Kotłowski.
- 03.07.2025BankiGospodarkaFinanse i kredytyInformacje z gospodarki
Glapiński: Stopy procentowe będą prawdopodobnie maleć, jeśli nie będzie wyskoku inflacji
Stopy procentowe będą prawdopodobnie maleć dalej, jeśli nie będzie wyskoku inflacji - ale obecnie nie widać ku temu powodów, ocenia prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Adam Glapiński.