Credit Agricole: Dane przemysłu i budownictwa w III mogą negatywnie zaważyć na PKB w I kw.

"Dzisiejsze, wyraźnie niższe od naszych oczekiwań dane o produkcji przemysłowej i produkcji budowlano-montażowej stanowią ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą w I kw. tempo wzrostu PKB w Polsce zwiększy się do 1,5% r/r wobec 1% w IV kw. Jednocześnie uważamy, że łączny wydźwięk opublikowanych dzisiaj danych z polskiej gospodarki jest lekko negatywny dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji" - czytamy w komentarzu banku do dzisiejszych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) o produkcji przemysłowej w marcu br.

Ekonomiści banku zwracają uwagę, że znaczącym czynnikiem oddziałującym w kierunku zmniejszenia dynamiki produkcji przemysłowej pomiędzy lutym a marcem był efekt statystyczny w postaci niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych (w marcu 2024 r. liczba dni roboczych była o 2 dni niższa niż w marcu 2023 r., podczas gdy w lutym br. liczba ta była o 1 dzień wyższa niż przed rokiem).

Podkreślają, że spadek odsezonowanej produkcji przemysłowej w marcu był zaskakująco silny.

"W historii danych, którymi dysponujemy (tj. od połowy 2006 r.) tylko trzykrotnie odnotowano silniejsze zmniejszenie produkcji przemysłowej w ujęciu miesięcznym, z czego dwa wspomniane okresy przypadły na czas pierwszego lockdownu wiosną 2020 r." - czytamy dalej.

Bank wskazał, że silny spadek odsezonowanej produkcji wynikał być może z trudności w oczyszczeniu danych z efektów kalendarzowych w warunkach dużych różnic w liczbie dni roboczych oraz przesunięcia terminu świąt wielkanocnych i GUS marcowe może zrewidować w kolejnych miesiącach.

Z uwagi na oddziaływanie niekorzystnych efektów kalendarzowych spadek dynamiki nieodsezonowanej produkcji miał szeroki zakres i został odnotowany w trzech głównych segmentach przemysłu, tj. w branżach eksportowych (-10% w marcu wobec 1,3% w lutym), powiązanych z budownictwem (-9,1% wobec 0,9%) oraz pozostałych kategoriach (-3,3% wobec 4,7%), podano także.

Analizując sytuację produkcji budowlano-montażowej w marcu br., ekonomiści oczekują, że w kolejnych miesiącach nastąpi kontynuacja stopniowego ożywienia w budownictwie, wspieranego również przez wzrost aktywności w budownictwie mieszkaniowym i realizację projektów w ramach Krajowego Planu Odbudowy (KPO).

Jak poinformował dziś GUS, produkcja sprzedana przedsiębiorstw przemysłowych spadła o 6% r/r w marcu 2024 r., w ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 3,6%. Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym, w marcu br. produkcja sprzedana przemysłu ukształtowała się na poziomie o 3,9% niższym niż w analogicznym miesiącu ub. roku i o 5,5% niższym w porównaniu z lutym br.

Konsensus rynkowy przewidywał spadek produkcji przemysłowej w ujęciu rocznym o 2%.

Produkcja budowlano-montażowa (zrealizowana przez przedsiębiorstwa budowlane o liczbie pracujących powyżej 9 osób) spadła o 13,3% r/r w marcu br., poinformował GUS. W ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 19,1%. Konsensus rynkowy przewidywał 4,4% spadku produkcji budowlano-montażowej w ujęciu rocznym.

(ISBnews)