PZU: Inflacja CPI powinna dalej spadać, ryzyko stanowi geopolityka

"Inflacja w Polsce powinna dalej spadać, a ostatnia decyzja Urzędu Regulacji Energetyki o obniżkach cen gazu dla gospodarstw domowych od lipca br. powinna pomóc w trwałym sprowadzeniu CPI r/r poniżej 3% od początku trzeciego kwartału. Ryzykiem dla projekcji inflacji na świecie i w Polsce jest jednak gwałtowne zaostrzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie. W reakcji na wymianę ognia na linii Izrael-Iran światowe notowania ropy naftowej gwałtownie wróciły do poziomów sprzed konferencji prezydenta Trumpa w Ogrodzie Różanym w początku kwietnia, kiedy to ogłosił on Dzień Wyzwolenia i nowe, wysokie stawki celne na eksport towarów do USA. Wtedy nowe cła wywołały obawy o spadek światowej aktywności gospodarczej, co pociągnęło ceny 'czarnego złota' w dół" - napisał Pachucki w komentarzu czerwcowym.

Pachucki wskazał na rosnące ceny ropy w rezultacie obaw o zaburzenia po stronie podaży.

"Iran produkuje ok. 3,3 mln baryłek ropy dziennie, a eksportuje ok.  2 mln baryłek. Nie jest to mało, ale możemy sobie wyobrazić, że potencjalne ograniczenie irańskiej produkcji mogłyby zostać skompensowane zwiększeniem wydobycia przez pozostałych eksporterów ropy" - czytamy dalej.

Dodał, że "dużo groźniejszy dla dostaw surowców energetycznych byłby scenariusz zablokowania przez Iran Cieśniny Ormuz w Zatoce Perskiej".

"Takie zaburzenie byłoby dużo trudniej zmitygować - cieśnina ta leży na szlaku, którym przepływa ok. 20% światowej konsumpcji ropy i ok. 3000 statków handlowych miesięcznie. Blokada mogłaby jeszcze mocniej zwiększyć presję na wzrost globalnych cen ropy, co z pewnością odbiłoby się na kieszeni konsumentów na świecie i mogłoby skomplikować plany banków centralnych co planowanych przez nie zmian w polityce monetarnej" - podsumował Pachucki.

Główny Urząd Statystyczny (GUS) podał wcześniej, że inflacja konsumencka wyniosła 4% r/r w maju 2025 r. wobec 4,3% r/r w kwietniu.

(ISBnews)